猪苓具喜冷凉、阴郁、湿润，怕干旱的特性。在地温5-25℃条件下均生长。西北产区地温在17-19℃时生长良好，10℃时萌发，22℃时子实体开放;华北产区平均地温达9.5℃时萌发，12℃左右时新苓生长膨大，14℃左右时新苓萌发多，个体增长快。土壤含水量在30-50%，PH值5-7腐殖质土、砂壤土，为宜。猪苓的生活史分担孢子、菌丝体、菌核、子实体四个阶段。
担孢子是子实体产生的有性孢子(长卵状椭圆形，一端有尖，无色，平滑，7-10×3-4毫米)，萌发后形成初生菌丝体，初生菌丝体质配后产生双核的次生菌丝，诸多次生菌丝紧密缠结成菌核。菌核主要是储存养分，耐高、低温和干旱。在不适宜的条件下，能够长时间保持休眠状态，遇适宜的温度、湿度和营养条件，即可在菌丝体的任何部分萌发产生新的菌丝。一般在3月下旬，表土层5厘米处温度达到8-9℃时，菌核开始生药用长，菌核体上萌发出许多白色毛点，随着气温的升高，毛点不断长大变厚，形成肥嫩有光泽的白色菌核，逐渐向地表生长。8、9月地温达12-20℃时，菌核生长进入旺盛期，体积、重量迅速增加。
菌核色泽从基部到中间由白变黄。此时如遇连阴雨天，空气湿度增高，部分菌核生长出子实体，开放散出孢子。随着地温下降，子实体很快枯烂。10月以后，当地温降至8-9℃时，猪苓停止生长，进入冬眠。翌年春又萌发分生新的菌核。如此年得继生，群体合聚形成一窝。土壤肥沃，营养丰富，菌核大而多，分叉少，俗称"猪屎苓";土质瘠薄，养料不足，结苓小，分叉多，俗称"鸡屎苓"。在外界环境条件极端不利时，猪苓将停止生长，菌核老化，色泽变为深黑色，核体出现大小孔眼，直至腐烂。
