五味子无明显毒性，个别病人服药后胃部有烧灼，泛酸及胃痛。近期报导，煎服五味子引起窦性心速1例，临床表现为心慌气短，胸部憋闷，心电图示窦性心动过速，伴定性早博，经急救后缓解，另外1例煎服致呼吸抑制。
五味子对健康人的中枢神经系统各部位所进行的反射性反应有兴奋与强壮作用，能改善人的智力活动，提高工作效率。如以健康青年男子作对象，在5分钟内穿线入针，听发报机的正误率;或以长距离赛跑为指标，五味子素 5～10mg，对这些需要紧张注意力、精细协调的动作以及体力运动均有改善作用。
五味子含有丰富的有机酸、维生素、类黄酮、植物固醇及有强效复原作用的木酚素(例如五味子醇甲、五味子乙素或五味子脂素)，它也是兼具精、气、神三大补益的少数药材之一，能益气强肝、增进细胞排除废物的效率、供应更多氧气、营造和运用能量、提高记忆力及性持久力，古时候俄罗斯猎人每次远行狩猎之前必定服用五味子以强身补气。
