茯苓常见者为其菌核体。多为不规则的块状，球形、扁形、长圆形或长椭圆形等，大小不一，小者如拳，大者直径达20～30厘米，或更大。表皮淡灰棕色或黑褐色，呈瘤状皱缩，内部白色稍带粉红，由无数菌丝组成。子实体伞形，直径0.5～2毫米，口缘稍有齿;有性世代不易见到，蜂窝状，通常附菌核的外皮而生，初白色，后逐渐转变为淡棕色，孔作多角形，担子棒状，担孢子椭圆形至圆柱形，稍屈曲，一端尖，平滑，无色。有特殊臭气。寄生于松科植物赤松或马尾松等树根上，深入地下20～30厘米。
性状鉴别
药材：完整的茯苓呈类圆形、椭圆形、扁圆形或不规则团块，大小不一。外皮薄，棕褐色或黑棕色，粗糙，具皱纹和缢缩，有时部分剥落。质坚实，破碎面颗粒状，近边缘淡红色，有细小蜂窝样孔洞，内部白色，少数淡红色。有的中间抱有松根，习称“获神块”。气微，味淡，嚼之粘牙。以体重坚实、外皮色棕褐、皮纹细、无裂隙、断面白色细腻、粘牙力强者为佳。
茯苓皮：为削下的茯苓外皮，形状大小不一。外面棕褐色至黑褐色，内面白色或淡棕色。质较松软，略具弹性。
茯苓块：为去皮后切制的茯苓，呈块片状，大小不一。白色、淡红色或淡棕色。
饮片：白茯苓：为不规则的片块，长1-2cm;表面白色至类白色，略粗糙或平坦。质坚硬。气微，味淡。
赤茯苓：形同白茯苓。表面淡棕红色至棕褐色。
茯苓皮：为不规则形的片块，长约至4cm。外表面棕褐色至黑褐色，粗糙，具不规则皱纹及疣状突起。内表面类白色至淡棕色，质柔软，略具弹性。气微，味淡、微涩。
