黑眼圈的形成與以下因素有關：遺傳體質及生理構造，當眼眶周圍的皮膚特別薄，皮下組織又特別少時，當血流經過此處的大靜脈，在特別接近皮膚表層下方便會出現藍黑色的眼暈，就稱為黑眼圈。睡眠不足，疲勞過度，使眼瞼得不到休息，處於緊張收縮狀態，該部位的血流量長時間增加，引起眼圈皮下組織血管充盈，從而導致眼圈淤血，滯留下黯黑的陰影;腎氣虧損，使兩眼缺少精氣的滋潤，使黑色浮於上，因此眼圈發黑;久病體弱或大病初癒的人，由於眼周圍皮下組織薄弱，皮膚易發生色素沉著，並極易顯露在上、下眼瞼上，出現一層黑圈;月經不調的女性，功能性子宮出血、原發性痛經、月經提前、錯後、經期過長、經量過大，懷孕末期、年紀大等情形時，黑眼圈也會日漸加深，其它還包括遺傳、化妝品使用過度，使得色素顆粒滲透，還有如房事過度等等…...皆會導致黑眼圈的產生，均會出現黑眼圈。
根據一九九二年法國洛昂醫師的報告，造成黑眼圈的原因包括下列：
(一)先天遺傳或後天性眼皮色素沉著增加;患者的眼輪匝肌先天性就較肥厚，或是眼皮膚的色素，先天體質就比鄰近部位的皮膚色素深暗而量也多，所以顯現出暗灰色眼。
(二)眼皮老化鬆弛，皮膚皺在一起造成外觀膚色加深;
(三)眼袋出現造成陰影;
(四)眼眶內下側凹陷形成淚溝(naso-jugal groove)進而形成陰影;
(五)眼皮靜脈血流滯留造成皮膚眼色加深。
(六)化妝品的色素顆粒滲透﹕常用化妝品者，可能有某些深色的化妝品微粒滲透到眼皮內。久之，則呈現黑眼圈。以及一些其他的原因。這些原因有的人可能會合併發生。
(七)飲食不正常，缺乏鐵質。
(八)思慮過度或是熬夜引起睡眠不足。
(九)天生的黑眼圈：有些人天生眼圈附近的肌膚顏色較深，通常白色人種多見。這種黑眼圈很難淡化，建議使用遮暇霜效果比較好。
(十)色素沉澱：屬於色素沉澱的黑眼圈，其實黑眼圈的成因裡面有色素沉澱這個原因。
(十一)過敏性鼻炎患者：過敏性鼻炎患者也會有黑眼圈的困擾。
(十二)從中醫學角度看，造成黑眼圈還有一種原因就是因為腎虛。中醫理論認為大部分黑眼圈的發生與肝腎虛有關，肝腎虛後，腎精不能養肝血，而“肝開竅於目”，最終因精血虧損，表現在雙眼上就形成黑眼圈。
(十三)血液性黑眼圈：睡眠不足、壓力過大、喝酒、抽菸、鼻炎等情況，都會造成眼部血液的二氧化碳含量過高，進而形成黑眼圈。
