茯苓常見者為其菌核體。多為不規則的塊狀，球形、扁形、長圓形或長橢圓形等，大小不一，小者如拳，大者直徑達20～30釐米，或更大。表皮淡灰棕色或黑褐色，呈瘤狀皺縮，內部白色稍帶粉紅，由無數菌絲組成。子實體傘形，直徑0.5～2毫米，口緣稍有齒;有性世代不易見到，蜂窩狀，通常附菌核的外皮而生，初白色，後逐漸轉變為淡棕色，孔作多角形，擔子棒狀，擔孢子橢圓形至圓柱形，稍屈曲，一端尖，平滑，無色。有特殊臭氣。寄生於松科植物赤松或馬尾松等樹根上，深入地下20～30釐米。
性狀鑑別
藥材：完整的茯苓呈類圓形、橢圓形、扁圓形或不規則團塊，大小不一。外皮薄，棕褐色或黑棕色，粗糙，具皺紋和縊縮，有時部分剝落。質堅實，破碎面顆粒狀，近邊緣淡紅色，有細小蜂窩樣孔洞，內部白色，少數淡紅色。有的中間抱有松根，習稱“獲神塊”。氣微，味淡，嚼之粘牙。以體重堅實、外皮色棕褐、皮紋細、無裂隙、斷面白色細膩、粘牙力強者為佳。
茯苓皮：為削下的茯苓外皮，形狀大小不一。外面棕褐色至黑褐色，內面白色或淡棕色。質較鬆軟，略具彈性。
茯苓塊：為去皮後切制的茯苓，呈塊片狀，大小不一。白色、淡紅色或淡棕色。
飲片：白茯苓：為不規則的片塊，長1-2cm;表面白色至類白色，略粗糙或平坦。質堅硬。氣微，味淡。
赤茯苓：形同白茯苓。表面淡棕紅色至棕褐色。
茯苓皮：為不規則形的片塊，長約至4cm。外表面棕褐色至黑褐色，粗糙，具不規則皺紋及疣狀突起。內表面類白色至淡棕色，質柔軟，略具彈性。氣微，味淡、微澀。
